作者：兴证期货

内容提要

【甲醇】

现货报价，江苏 2685(10)，广东 2560 (-15)，鲁南 2390(-10)，内蒙古 2000(0)，CFR 中国主港 281.5(7)

从基本面来看，内地方面，西南气头甲醇恢复，煤头甲醇检修不多，国内甲醇开工偏高，2 月 22 日当周，卓创甲醇全国开工 73.98%(-1.13%)，西北开工 84.34% (-1.5%)，仍处于相对高位，久泰甲醇 200 万吨/年装置上周短停，河南中新 3 月中下至 4 月计划检修 10 天。

港口方面，2 月 22 日当周卓创港口库存总量在 87 万吨 (3.5 万吨)，小幅累库。海外方面，中东开工持续提升中，欧美有所下降，Fairway130 万吨/年甲醇装置目前停车检修中，Kaveh 230 万吨/年甲醇计划近期正式恢复运行，Di polymer arian 甲醇装置基本稳定运行中，印尼 kaltim72 万吨/年甲醇装置已于 2 月 18 日检修结束并重启，目前已开满。

需求方面，兴兴 MTO 技改后重启， 3 月宁波富德及南京诚志有检修预期，关注兑现情况。综上，国内开工率趋于稳定，工厂库存偏高，港口方面伊朗低开工传导至 2 月-3 月甲醇到港量偏少，加之兴兴 MTO 重启带来甲醇需求改善，预计港口维持强基差，但后续沿海MTO仍有检修计划，且伊朗装置陆续复工中，对供需形成压制，预计近期甲醇整体维持震荡格局。

【尿素】

现货报价，山东 2225(-37)，安徽 2296 (-11)，河北 2256(-25)，河南 2223(-41)

近日国内尿素市场涨跌均存，各地走势分化，2 月 26 日全国小颗粒市场均价 2300 元/吨，较上一工作日下跌约 9 元/吨。供应方面，四川玖源昨日停车，行业日产18.34 万吨(-0.27 万吨)，开工率 84.68%，开工率亦高位回落，但开工率仍处于近五年高位，市场供应充足;

需求方面，农业需求采购有所放缓，但有返青备肥需求提升预期，复合肥厂开工不断提升，工业需求持续恢复;库存方面，节后受北方雨雪天气影响，物流发运放缓，尿素企业去库缓慢，2 月 22 日当周卓创尿素上游库存为 80.3 万吨(较节前上涨 16.4 万吨)。

综合来看，尿素国内供应仍处于高位，需求方面节后农需逐步启动，但工业采购积极性不高，受到节后雨雪天气影响去库缓慢，虽然近期有传 4 月尿素出口放开，但上半年并非国外需求旺季，预计影响有限，近期尿素整体处于区间震荡，关注国际尿素价格和国内农需启动情况。

1. 甲醇现货市场情况

太仓市场：太仓甲醇市场低价惜售，价格在 2645-2680 元/吨。环比上涨 7.5 元/吨，可售货源偏紧，持货商拉高排货，整体现货成交放量较好。抽样采集卖方 9 家，买家 3 家。

上午有货者意向现货销售价格 2655-2660 元/吨，买方意向采购价格 2640 元/吨，成交价格 2645-2665 元/吨;下午太仓甲醇市场延续走高。卖方意向现货销售价格在 2680-2685 元/吨，买方意向采购价格 2665-2670 元/吨，成交价格在 2665-2680 元/吨。

虽然日内现货亦有 2640 元/吨递盘和 2685 元/吨报盘但缺乏实盘成交听闻，因此以上价格不纳入最终价格评估范围。综合评估此时间段买、卖盘以及成交价格，太仓甲醇现货主流价格在 2645-2680 元/吨，评估以成交价格为主。

内蒙古市场：内蒙古甲醇主流意向价格在 1960-2010 元/吨，较前一交易日均价上涨 5 元/吨。生产企业让利出货，下游按需采购为主，价格稳中有升。卓创资讯抽样采集甲醇企业 3 家，企业出货为主，意向价格在 1960-2010 元/吨;采集贸易商 2 家，下游按需采购为主，意向价格在 1960-2010 元/吨。综合评估后，主流意向价格在 1960-2010 元/吨。

2. 尿素现货市场情况

国内尿素市场弱势下滑，新单交投按需。复合肥、板材工业负荷陆续提升中，原料采购逢低。部分装置短停或检修，现货供应略有减量。具体区域：山东临沂市场价 2228 元/吨，工业逢低，成交重心下移。菏泽市场价 2224 元/吨，工业新单随行就市，实际成交短线。河北市场价 2253 元/ 吨，交投气氛偏淡，刚需短线采购。

目前国内尿素市场弱势整理运行，刚需跟进逢低。工业开工负荷提升中，实单采购按部就班。